Pokud na Středním východě znovu vypukne válka, objeví se znovu ropná krize?

Blízký východ je nejvýznamnějším světovým regionem produkujícím ropu a nejnestabilnějším geopolitickým regionem. Konflikt mezi Palestinou a Izraelem má dlouhou historii, často vyústil v místní války nebo teroristické útoky.

října 2023 vypálila palestinská ozbrojená organizace Hamas stovky raket z pásma Gazy směrem k Izraeli a Izrael provedl několik leteckých útoků na pásmo Gazy. Konflikt mezi oběma stranami si vyžádal stovky mrtvých a obětí a také přitáhl širokou pozornost a odsouzení mezinárodního společenství. Dopad palestinsko-izraelského konfliktu na mezinárodní ceny ropy se odráží především ve dvou aspektech: zaprvé zvyšuje averzi vůči riziku na trhu, což způsobuje, že investoři prodávají riziková aktiva a obracejí se na zlato, ropu a další bezpečná aktiva. ; za druhé, zvyšuje cenu ropy na Blízkém východě Nejistota dodávek vedla k obavám, že se konflikt může rozšířit do dalších důležitých zemí produkujících ropu, jako je Írán a Irák, nebo ovlivnit bezpečnost přepravy ropy. Po vypuknutí palestinsko-izraelského konfliktu proto mezinárodní ceny ropy prudce vzrostly.

Zasvěcenci průmyslu se však domnívají, že současné kolo palestinsko-izraelského konfliktu bude obtížné zopakovat ropnou krizi z roku 1973 a bude mít omezený vliv na tlačení cen ropy nahoru. Důvody jsou následující: Za prvé, ani Palestina, ani Izrael nejsou hlavními producenty nebo spotřebiteli ropy a mají malý přímý dopad na trh s ropou; za druhé, globální nabídka a poptávka po ropě jsou v současnosti relativně vyrovnané a aliance OPEC+ poskytla podporu cen ropy prostřednictvím dobrovolného omezení produkce. Za třetí, jako největší světový producent a spotřebitel ropy mají Spojené státy dostatečné strategické zásoby a zdroje břidlicového plynu, které mohou v případě potřeby uvolnit zásoby; začtvrté, současný palestinsko-izraelský konflikt ještě nepřerostl v totální válku a další země produkující ropu také. Nebyl prokázán úmysl zasáhnout nebo podpořit některou ze stran. Tyto soudy samozřejmě vycházejí z předpokladu, že se konflikt nebude dále zhoršovat. Suma sumárum, "prachový barel" na Blízkém východě se znovu rozhořel a mezinárodní ceny ropy vyskočily, ale ropná krize se pravděpodobně nebude opakovat. To samozřejmě neznamená, že lze ignorovat politická rizika a volatilitu trhu s ropou na Blízkém východě.

Trh s ropou je dnes navíc úplně jiný než v roce 1973.

Intuitivně, i když OPEC přijme opatření, jako jsou omezení těžby a embarga, nebude to mít stejný účinek jako v roce 1973. Na jedné straně je to proto, že se vzorec globální produkce ropy více diverzifikoval, a na druhé straně proto, ropa se také změnila v mezinárodní energetické struktuře.

V roce 1973 tvořila více než 50 % celosvětové spotřeby energie ropa a asi 20 % zemní plyn. Do roku 2022 klesne podíl ropy na 30 % a zemní plyn bude stále tvořit asi 20 %. Význam ropy výrazně poklesl.

I když se podíl ropy sníží, země produkující ropu mohou stále zvyšovat ceny ropy výrazným snížením produkce (nemluvme o tom, zda tak učiní). Má ale Saúdská Arábie nebo OPEC tak silnou vůli?

S výjimkou propadu cen ropy v roce 2020 v důsledku epidemie se OPEC v posledních letech zdráhá přijmout politiku extrémního snižování produkce a cenové ochrany. V tom je základní logika: V kontextu současné energetické transformace mohou příliš vysoké ceny ropy urychlit proces nahrazování ropy, což místo toho sníží poptávku po ropě a ovlivní zájmy zemí produkujících ropu.

Dnes v roce 2023, i když OPEC přijme opatření na snížení produkce, mohou existovat nejisté faktory, jako je snížení produkce Ruska. Proto je nepravděpodobné, že by země produkující ropu zastoupené Saúdskou Arábií, aniž by se dotkly svých hlavních zájmů, obnoví opatření podobná těm z roku 1973.

Kromě toho další velký rozdíl mezi dneškem a rokem 1973 je právě výsledkem krize z roku 1973: Spojené státy i Evropa mají určité množství zásob ropy.

Zásoby ropy v USA se v posledních letech staly klíčovým faktorem ovlivňujícím ceny ropy. Přestože zásoby ropy v USA jsou podle odhadů Goldman Sachs na 40letém minimu. Pokud ale dojde k extrémní ropné krizi, může tato část rozpočtu stále vyrovnat část dopadů.